新“国九条”发布后，市场出现较大震荡，国寿安保研究部副总经理段辰菊认为，新“国九条”配套政策需要一段时间逐步推出，等待改革红利需要有耐心。短期内，相对看好低估值和稳定成长的蓝筹股。
中国证券报：新“国九条”对市场将产生怎样的影响，从基金公司角度来看，哪些方面值得后续关注？
段辰菊：新“国九条”为资本市场改革发展指明了方向，对资本市场未来长期的发展影响和意义深远。此次新“国九条”具体到内容，包括：完善股票市场的发行、退市和信息披露制度；提升上市公司质量；支持和扩大长期投资者在资本市场投资范围和规模等意见都是对于资本市场长期健康发展有利的制度建设。另外，新“国九条”中，规范发展债券市场、培育私募市场、推进期货市场建设、防范和化解金融风险等相关意见对多层次资本市场建设进行了细化，将帮助我国的资本市场发展更加多元化和规范化，有利于基金公司未来在控制风险的前提下，丰富产品和进行创新。
新“国九条”从解决体制、机制性问题入手，以改革促发展，具体实施还需要一段时间的政策配套期。基金公司会密切关注新“国九条”以及后续可能配套出台的相关政策和制度对资本市场的影响，有三个方面值得关注：第一，将扩大双向开放作为促进资本市场发展的一个重要手段。“沪港通”消息公布以来，市场较为认可，“沪港通”可能仅仅是个开始，改革开放政策红利的实现是一个长期的过程，市场要有耐心。第二，坚持市场化和法治化取向、完善退市制度、鼓励市场化并购重组，有利于推动股权文化的建立；第三，积极稳妥推进股票发行注册制度改革，并且提出要提高上市公司质量，鼓励上市公司建立市值管理制度，这些都有利于提高股票市场的长期回报。
中国证券报：关于优先股，有些公司已经发布了优先股预案，基金是否可以参与优先股投资？从现在情况来看，是否值得投资？
段辰菊：从目前上市公司已公布的发行预案来看，农业银行、浦发银行、中国银行和广汇能源均采用非公开的方式发行。根据证监会2014年3月发布的《优先股试点管理办法》规定，上市公司非公开发行优先股仅向办法中规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过二百人，且相同条款优先股的发行对象累计不得超过二百人。基金公司作为《优先股试点管理办法》中规定的合格投资者，在符合相关规定以及基金合同约定的情况下，可以参与优先股投资。
通常情况下，优先股能够给投资者带来相对稳定的回报。优先股的发行，为基金公司在内的机构投资者提供了新的金融品种投资渠道。优先股兼顾股性和债性，投资需要结合市场环境、具体发行主体的资质以及投资条件进行系统的分析。从目前的发行方案来看，投资时更多的关注点可能会落在股息率和具体发行的安排上。以商业银行发行优先股为例，目前商业银行次级债利率一般在6%以上，如果优先股股息率不能高于该收益水平，其吸引力就相对较小，所以优先股的股息率是大家现在比较关注的。此外，与一般投资类似，优先股投资也会面临一定的风险，包括但不限于经营风险、信用风险、市场风险、流动性风险以及法律风险等。
中国证券报：对于未来的市场怎么看？短期和中长期分别看好哪些板块或主题？
段辰菊：在目前“调结构”和“稳增长”的宏观经济政策背景下，经济整体仍面临一定调整压力，但随着改革红利的逐步释放，长期而言中国经济增长仍将能保持健康发展。在经济从高速增长进入平稳增长的阶段，要更加重视对细分行业和个股的研究，中长期内可关注与深化改革、经济转型密切相关的行业和板块，例如国企改革、新经济圈、丝绸之路等国家战略经济概念，消费、医疗保健以及新兴成长等行业。
在利率市场化等因素的推动下，过去一段时间无风险利率中枢上行，短期内利率中枢出现显著回落的趋势尚不明确。目前，相对看好低估值和稳定成长的蓝筹股。同时，估值回调到位的成长型公司以及与改革相关的主题也值得关注。
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