国庆节后两个工作日，市场情绪明显回暖，各主要指数均收涨。其中上证指数涨4.27%，深证成指涨5.53%，沪深300上涨4.28%。中小板、创业板涨幅更大，分别上涨5.22%与6.43%。行业涨幅前三为计算机(7.0%)、有色(6.8%)和非银金融(6.7%)；涨幅后三为银行(1.4%)、休闲服务(1.5%)和食品饮料(3.1%）。
国庆期间，海外权益市场普遍涨幅较大，主要受到美国近期公布的一系列经济数据低于预期，市场对美联储年内的加息预期普遍下降的影响。其中，美国9月新增非农就业人数为14.2万，远远不及市场预期。9月ISM制造业指数为50.2，低于预期50.6，继8月（51.1）之后再创2013年5月以来新低。
国内方面，上周末央行宣布扩展信贷资产质押再贷款试点范围。我们认为，此举有利于央行建立新的基础货币补充渠道，缓解人民币贬值下的资本流出、外汇占款减少，基础货币紧缩的风险。同时完善了央行抵押品框架，面对流动性的波动央行有了更充裕的工具。结构上，也可以通过设定不同信贷资产折扣率，促进资源配置到符合经济转型要求的小微和三农等方向上。
市场表现方面，前期风险偏好剧烈下行的势头有所收敛。黄金周期间国内电影票房创新高、旅游市场蓬勃发展，新兴行业表现普遍强于传统周期性行业。在宽裕的流动性环境下，资金往往倾向于继续涌入代表产业转型方向的行业，抬升其估值，建议投资者关注有明确业绩增长的成长类公司的股票。风险方面，近期陆续开始公布三季报，从历史比较来看，工业企业利润增速与A股剔除金融利润增速趋势基本一致，而月度发布的工业企业利润数据显示，1-8月的累计利润增速为-1.9%，相比上半年的-0.7%有所回落。预计A股上市公司三季报将较中报有所下行，投资者需警惕中小板部分公司可能出现的盈利超预期下滑的情况。
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