上周市场受第二轮IPO及注册制相关消息发布等因素影响，全周呈现下跌走势。其中上证指数报收于3434.58点，周跌幅2.56%，成交量为1.36万亿，与前一周相比明显萎缩。沪深300指数跌1.89%，中小板、创业板指数跌幅分别为1.85%与0.78%。分行业看，上周涨幅居前的板块为通信（1.12%）、休闲服务（0.59%）与计算机（0.46%）。上周跌幅居前的行业为建筑装饰（-5.77%）、国防军工（-4.55%）与农林牧渔（-4.08%）。
上周公布的11月经济数据显示，规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速比10月份回升0.6个百分点，好于市场普遍预期。固定资产投资增速有所回暖，尤其是基建投资发力，同比增速回升到20%以上高位。我们认为，按照此趋势，完成7%左右的全年经济增长目标将是大概率事件。
本周主要关注即将召开的中央经济工作会议。会议将为明年全年的经济工作定下基调，预计减税和去库存会成为两大政策关键词。据媒体报道，住建厅官员表示，2016年政策性住房通过市场收购存量住房实现的力度将“空前加大”。近期财政部副部长朱光耀对3%的赤字率和60%负债率红线的讨论可能是为明年赤字率的上调做铺垫。我们预计财政政策将持续发力，另外供给侧管理也将是宏观调控的主基调。
海外方面，美联储公开市场委员会将于15-16日议息，此前最重要的经济数据为4日公布的11月份非农就业报告，其新增职位、失业率及时薪均高于预期，因此，机构普遍预计美联储很有可能于本月会议上首次加息。我们认为联储此次会议大概率会顺应市场预期，达到“靴子落地”的效果。
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