上周央行公开市场通过逆回购投放流动性800亿，回购市场资金利率进一步下行。汇率市场方面，央行上周加大对离岸人民币市场的干预，同时出台相关政策打压企业和个人进行境内外套利的行为。上周在央行干预操作以及相关政策的配合下，境内外汇差从前期的近1000bp显著压缩到不足400bp，境内外套利收益明显下降将一定程度上缓解境内人民币贬值压力。宏观层面，8月经济数据仍然整体偏弱，固定资产投资受房地产投资下滑的影响增速较上月出现回落，而工业增加值的改善主要受去年低基数的影响，零售销售额的改善主要受物价上涨的影响。实体经济的增长仍然非常乏力，今年积极财政政策大概率采取只托不举的方式，宏观层面预计不会对债市产生显著负面影响。虽然地方政府债务置换对银行传统的利率债配置需求产生明显挤压，但是在股市震荡、市场风险偏好下降的背景下，以基金为代表的机构投资者对债券的需求明显加大。短期内资金面、宏观基本面以及供需面仍将给债市提供一定支撑，本周需重点关注美联储9月议息会议声明。
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